無印良品を展開する良品計画の決算を見たうえで、良品計画の株に投資できるのか？を書いていこうと思います
結論から書いてしまいますと現時点での株価1400円代では割高と判断し、投資できない･･･と考えています。
理由は色々あるんですが理由をまとめますと
・決算で良い所が売上増しかない（店舗増えてるのだから当たり前）
・どんどん下がる利益率
・株主への還元姿勢が疑問
・中国市場に前のめりで大丈夫？
・下方修正連発で見通しの甘い企業の中期経営計画など信用できない
ざっくり理由を書き出すと上記の理由から現時点で良品計画への株式投資は危険だと思います、PERやPBRで見ても割高水準です、過去のPER水準と比べると割安に見えて勘違いしてしまいますが、昔のイケイケだった頃の良品計画と、老いてゆくだけの良品計画では企業への期待値（PER）は全く変わります！
ですので現在の指標を見ると割高なのかなと考えています
・中国市場で強気の出店を続けているのも大きなリスク要因です。
中国政府が何しでかすか分かりませんし、中国には無印良品やユニクロのパクり店舗が無数に存在し今なお拡大しています、それらの競合と戦って計画通りの成長と利益が上げられるのか･･･？疑問です
中国も近い内に高齢化が社会問題になります、今から中国にどんどん出店してリスクしかないです。インドやベトナムやマレーシア辺りの若者が多く人口ボーナスがある国に出店加速するなら現在の期待値（PER）も許されるかもしれませんが･･･良品計画に限らず中国市場に大きくベットしてる企業は危険だと考えてます。
・現在の配当性向が60％くらいなので危険水準です
携帯通信企業とかJTみたいな利益率高くて独占企業なら配当性向が高くても許されるのですが良品計画みたいなビジネスでこの60％近い配当性向は危険です、さすがに今現在の指標や世界情勢考えると、投資しづらいですね
ただ商品自体は良く悪い企業じゃないので株価が安くなれば買いを検討しても良いと思います、配当金もある程度出てますので、配当利回り2.8％くらいですが減配するかもしれない可能性も考慮して、株価1200円代になったら買って持っておいて株価が再び上昇した時に売却して利益を得るか、将来に賭けて長期で保有してみるか･･･
株価1250円になれば配当利回りが3.2%になる計算なのでこの辺りまで下がるまで様子見していこうと思います
